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　　西方分析人士認(rèn)為，沙特本月對(duì)出口亞洲油價(jià)降幅為三年半來最大，表明不會(huì)減產(chǎn)的決心;俄羅斯產(chǎn)油創(chuàng)前蘇聯(lián)時(shí)代來新高，沒有減產(chǎn)跡象;要靠減產(chǎn)推升油價(jià)只能看北美，預(yù)計(jì)美國(guó)產(chǎn)油商本月會(huì)大批債務(wù)重組，被削減貸款額度，頁(yè)巖油產(chǎn)量或進(jìn)一步下滑。

　　沙特減產(chǎn)策略不會(huì)變

　　本月初沙特國(guó)有石油巨頭沙特阿美大幅下調(diào)銷往亞洲的原油價(jià)格，折扣幅度為三年半以來最大。能源資訊網(wǎng)站OilPrice.com的分析文章認(rèn)為，降價(jià)突出表明，沙特繼續(xù)以保持生產(chǎn)保護(hù)市場(chǎng)份額的決心。本月2日沙特石油部長(zhǎng)Ali al-Naimi在G20會(huì)議期間的講話也表明了態(tài)度：

　　上世紀(jì)70年代以來，這個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了劇烈的價(jià)格波動(dòng)，有漲有跌，這影響了對(duì)油田和能源的投資機(jī)器延續(xù)性。這種波動(dòng)的形勢(shì)不符合產(chǎn)油國(guó)和消費(fèi)國(guó)的利益，G20國(guó)家可以為市場(chǎng)穩(wěn)定做出貢獻(xiàn)。

　　上述OilPrice文章認(rèn)為，這話等于說，al-Naimi在呼吁非石油輸出國(guó)組織(OPEC)國(guó)家減產(chǎn)。雖然沒有指明哪些國(guó)家，但他的言論已經(jīng)暗示，只有看到俄羅斯、加拿大、美國(guó)等國(guó)減產(chǎn)，沙特才會(huì)采取行動(dòng)尋求油價(jià)反彈。

　　俄羅斯不可能減產(chǎn)

　　上述OilPrice文章認(rèn)為，即使減產(chǎn)有助于油價(jià)回升，俄羅斯也不可能減產(chǎn)。俄羅斯已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)衰退，今年GDP增速預(yù)計(jì)下降3.8%。俄羅斯官方數(shù)據(jù)顯示，上月俄羅斯日均產(chǎn)油1074萬(wàn)桶，環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，為幾十年來最高水平。

　　此前華爾街見聞文章提到，上月俄羅斯副總理和俄最大油企Rosneft的CEO Igor Sechin均表示俄方不會(huì)減產(chǎn)，Sechin還指責(zé)沙特及其他OPEC成員國(guó)是本輪油價(jià)崩盤的推手。

　　上述OilPrice文章提到，俄羅斯產(chǎn)油量已經(jīng)是前蘇聯(lián)時(shí)期以來最高水平，這一事實(shí)表明，俄羅斯不會(huì)考慮同OPEC聯(lián)手減產(chǎn)。

　　減產(chǎn)希望在北美

　　俄羅斯和沙特這樣的大產(chǎn)油國(guó)無(wú)意減產(chǎn)，那么減產(chǎn)的希望就落在了北美。上述OilPrice文章指出，今年美國(guó)產(chǎn)油有起伏，尚未形成減產(chǎn)趨勢(shì)。4月到 5月日均產(chǎn)量減少22.2萬(wàn)桶，5月到月又減少11.5萬(wàn)桶，可7月產(chǎn)量增加9.4萬(wàn)桶，增產(chǎn)部分來自墨西哥灣，并非頁(yè)巖油。如果剔除離岸產(chǎn)油增量，美國(guó)日均產(chǎn)油量實(shí)際減少5.3萬(wàn)桶，和此前幾個(gè)月相比減速也已經(jīng)放慢。

　　不過，美國(guó)產(chǎn)油量降幅還有希望擴(kuò)大。油服業(yè)巨頭Baker Hughes上周五公布的數(shù)據(jù)稱，上周美國(guó)開工石油鉆井?dāng)?shù)創(chuàng)逾13年來新低，原油期貨價(jià)格一度創(chuàng)一周新高。

　　上述OilPrice文章預(yù)計(jì)，經(jīng)歷國(guó)際油價(jià)8月暴跌后，美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量可能進(jìn)入又一個(gè)收縮期，隨著采油速度進(jìn)一步放緩，頁(yè)巖油井的高損耗率會(huì)越來越超過產(chǎn)油來源的增長(zhǎng)率。這意味著未來幾個(gè)月產(chǎn)油會(huì)進(jìn)一步減少，可能加速減少。

　　文章提到，鉆油企業(yè)正在經(jīng)歷貸款重定，本月可能會(huì)看到一批這類企業(yè)債務(wù)重組，相關(guān)貸款機(jī)構(gòu)會(huì)降低這類企業(yè)的信用額度。這可能會(huì)迫使頁(yè)巖油產(chǎn)量進(jìn)一步減產(chǎn)。

　　下圖可見，美國(guó)能源企業(yè)高收益?zhèn)睦钭邉?shì)。

　　花旗報(bào)告認(rèn)為，在低油價(jià)環(huán)境下，許多美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商都入不敷出，因此依靠資本市場(chǎng)的注資來為日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供融資。從這個(gè)角度看，美國(guó)頁(yè)巖油存亡的真正主宰者是資本市場(chǎng)，或者說是華爾街。