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　　機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示

　　雖然國(guó)內(nèi)股市近期大幅波動(dòng)，但不少期貨私募產(chǎn)品仍然取得了不錯(cuò)的收益。記者從銀河期貨、國(guó)信證券等11日聯(lián)合舉辦的私募對(duì)沖基金高峰論壇上了解到，上半年超過(guò)七成期貨私募產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，量化策略表現(xiàn)好于主觀策略。另外，多家參會(huì)私募看好后市，但也強(qiáng)調(diào)要做好風(fēng)控工作。

　　上半年期貨私募表現(xiàn)亮眼

　　根據(jù)期貨資管網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，截止到今年6月30日，在其統(tǒng)計(jì)的225只基金產(chǎn)品(含期貨資管、基金專戶、自主發(fā)行、有限合伙等)中，166只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為73.78%。這225只產(chǎn)品今年上半年的平均收益率為13.35%。

　　其中，上半年排名第一的進(jìn)化論復(fù)合策略一號(hào)基金產(chǎn)品，收益率高達(dá)103.2%;排名第二的九坤量化一號(hào)收益率為97.8%;中期東方騰潤(rùn)號(hào)、裕展對(duì)沖基金2號(hào)和致遠(yuǎn)CTA系列2號(hào)分別以94.88%、93.62%和88.21%的收益位列第三、四、五名。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，在商品熊市、期指一枝獨(dú)秀的行情下，期指私募產(chǎn)品上半年整體業(yè)績(jī)優(yōu)于商品私募產(chǎn)品，上半年私募投資盈利主要來(lái)自期指、白糖和銅三個(gè)品種。

　　“期指是今年上半年成交最為活躍的品種，但并非所有參與的人都能賺錢。從我們統(tǒng)計(jì)的結(jié)果來(lái)看，參與期指的賬戶盈虧基本各占一半，而參與白糖和銅的大部分都實(shí)現(xiàn)了盈利，在螺紋鋼和棉花上只有少部分盈利。”期貨資管網(wǎng)總編楊志為在會(huì)上表示。

　　從策略分類來(lái)看，今年上半年，不管是陽(yáng)光化私募產(chǎn)品還是單賬戶產(chǎn)品，量化策略的表現(xiàn)均好于主觀策略。期貨資管網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的225只產(chǎn)品中，80只主觀策略產(chǎn)品上半年的平均收益率為7.62%，大幅低于私募基金的平均收益水平;145只量化策略產(chǎn)品上半年的平均收益率為16.51%，大幅高于主觀策略收益。

　　期貨私募發(fā)展仍面臨不少問題

　　據(jù)了解，部分操盤手管理的期貨私募產(chǎn)品目前正在向陽(yáng)光化轉(zhuǎn)型。在期貨資管網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的352只單賬戶產(chǎn)品中，上半年平均收益率為22.78%，雖然平均收益高于期貨基金產(chǎn)品，但期貨基金產(chǎn)品73.78%的盈利比例遠(yuǎn)高于單賬戶產(chǎn)品58.8%的盈利占比。

　　“操盤手要做一個(gè)基金產(chǎn)品，有必要向陽(yáng)光化轉(zhuǎn)型，但也面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)大、盈利不持續(xù)、投研團(tuán)隊(duì)難以建立、個(gè)人英雄主義色彩濃厚等問題。”楊志為稱，除此之外，難以建立科學(xué)合理的資產(chǎn)管理理念、策略和盈利模式單一、風(fēng)控措施和投資策略不能嚴(yán)格執(zhí)行等，都將制約他們的轉(zhuǎn)型。

　　雖然期貨私募上半年表現(xiàn)不錯(cuò)，產(chǎn)品穩(wěn)定性較好，但整體發(fā)展水平仍然偏低，大部分還處于起步階段。“陽(yáng)光化期貨私募兩極分化嚴(yán)重。我們統(tǒng)計(jì)的140家期貨私募，發(fā)行和管理產(chǎn)品225只，管理規(guī)模200億元左右，排名前十分之一的私募資金規(guī)模占總量的90%。”楊志為表示，陽(yáng)光化期貨私募在發(fā)展壯大的過(guò)程中也遇到了各種瓶頸，比如人才的缺乏以及投資策略和投資市場(chǎng)的單一等問題。

　　雖然在發(fā)展中遇到各種問題，但在與會(huì)人士看來(lái)，期貨私募還是有著良好的發(fā)展前景。“從人才結(jié)構(gòu)上來(lái)看，年輕一代的量化交易團(tuán)隊(duì)正在崛起，很多85后、90后團(tuán)隊(duì)已經(jīng)做出很優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，未來(lái)可能成立上百萬(wàn)元甚至幾十億元規(guī)模的基金。”楊志為說(shuō)。

　　與此同時(shí)，自去年“一對(duì)多”開閘以來(lái)，期貨資管產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都有了大幅的增長(zhǎng)，期貨私募與期貨公司、銀行、券商以及第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的合作也在加深。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，鉅派投資集團(tuán)今年就投資了富善投資的一只量化CTA產(chǎn)品。另外，作為私募行業(yè)中的“新人”，期貨私募也越來(lái)越被主流市場(chǎng)認(rèn)可，如凱豐投資和富善投資今年均獲得了私募“奧斯卡”金牛獎(jiǎng)的獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　部分私募強(qiáng)調(diào)重視風(fēng)控

　　自6月中旬以來(lái)的股市波動(dòng)讓私募經(jīng)歷了考驗(yàn)，對(duì)沖型私募基金的穩(wěn)定表現(xiàn)也得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。對(duì)于后市行情，參會(huì)的私募也談了自己的看法。

　　固利資產(chǎn)總經(jīng)理王兵預(yù)計(jì)后期股市還會(huì)有第二次探底的過(guò)程。“第二個(gè)底才是真正的市場(chǎng)底，所以我們會(huì)在后續(xù)的反彈中減倉(cāng)，并調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)適應(yīng)市場(chǎng)的變化。”王兵說(shuō)。

　　而深圳前海新富資本綜合金融事業(yè)部總經(jīng)理易飛龍則認(rèn)為，現(xiàn)階段是比較好的觀察期，也是準(zhǔn)備入場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，“投資機(jī)會(huì)要來(lái)了，我們?cè)诘却?rdquo;。

　　安盈財(cái)富總裁李元看好市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入改革開放后的第二波加速，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新將帶來(lái)新的機(jī)遇，未來(lái)絕對(duì)是值得期待的。”李元稱。

　　另外，在不少私募看來(lái)，不管未來(lái)行情如何，活下來(lái)才是王道。言起投資總經(jīng)理言程序表示，未來(lái)行情會(huì)很好，但即使行情逆轉(zhuǎn)，私募也必須撐住。“作為私募團(tuán)隊(duì)，我們不要碰預(yù)警，最重要的是先活下來(lái)。”他說(shuō)。

　　王兵也認(rèn)為，對(duì)于私募公司來(lái)說(shuō)，把控好風(fēng)險(xiǎn)最重要。“只有風(fēng)險(xiǎn)控制住了，私募才有未來(lái)。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段的任務(wù)就是做好策略和風(fēng)控。”王兵說(shuō)。