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　　早盤商品快速拉升，臨近午盤收盤回落。期市商品漲跌互現(xiàn)，值得注意的是，棉花早盤暴跌，跌破2008年金融危機(jī)時歷史低點(diǎn)，創(chuàng)鄭棉2004年上市以來新低。

　　大合約中，PP大漲1.92%，玻璃漲1.89%，塑料漲1.42%，滬鋅漲1.39%，滬金漲1.14%，鐵路漲0.95%。棉花暴跌3.08%，鄭淳跌1.25%，玉米跌1.17%，菜粕跌1.10%，豆粕跌0.81%，豆油跌0.60%。

　　棉花

　　棉花方面，近日市場上有關(guān)拋儲的傳聞不斷，現(xiàn)貨商加緊銷售，價(jià)格陰跌。昨晚1701合約跌破萬元關(guān)口，看空氣氛濃郁;1609合約持倉創(chuàng)鄭棉上市以來新高，資金關(guān)注度提升。從趨勢看，2015/16年度當(dāng)季產(chǎn)需存在缺口，中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價(jià)走勢。預(yù)計(jì)鄭棉長線弱勢運(yùn)行，不排除階段性反彈行情，建議逢反彈沽空。

　　LLDPE/PP

　　昨日華北部分倉庫庫容緊張的消息壓制現(xiàn)貨情緒。上游石化庫存本周持續(xù)下降，如下游表現(xiàn)觀望，則這部分庫存累積于中游貿(mào)易商手中。上周末至本周初，L1605期現(xiàn)價(jià)差滿足持有至5月交割成本，如貿(mào)易商靈活運(yùn)用此類機(jī)會，進(jìn)行短線基差交易，則有利于L1605合約虛盤遠(yuǎn)大于實(shí)盤的矛盾緩解，否則，如貿(mào)易商持續(xù)持有期現(xiàn)套利頭寸，反而造成鎖貨局面，目前這一問題尚不明顯，需持續(xù)觀察，暫時認(rèn)為期現(xiàn)貨調(diào)整未結(jié)束。國內(nèi)新增裝置最快4月投放，實(shí)際供應(yīng)對5月合約影響有限，在缺乏進(jìn)口沖擊下，中期供需格局難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改變，這一因素疊加產(chǎn)能投放預(yù)期，仍支持5-9合約價(jià)差的擴(kuò)大。我們認(rèn)為，淡季來臨前，現(xiàn)貨上行的實(shí)際壓力在于外盤進(jìn)口完稅價(jià)，而東北亞春季檢修或另這一價(jià)格難以走弱，5-9正套邏輯暫未受影響。