經(jīng)過周一的新年兩次熔斷，本周化工景氣度不高,、醋酐價格領跌,短期難以向好。本周成品油價格調整第二次落空,機制調整呼聲又起。我們看好行業(yè)改革和轉型升級的機會,重點推薦油氣改革板塊、農(nóng)資板塊、化工新材料板塊。

板塊行情表現(xiàn):石油化工(中信)、基礎化工(中信)指數(shù)分別變化-1.27%、-1.77%,上證綜指、滬深300指數(shù)分別變化-2.45%、-2.79%,石化板塊、基礎化工表現(xiàn)均略大盤。個股方面,石化板塊領漲個股分別為道森股份、龍宇燃油、大慶華科、美都能源等,驅動上漲的核心原因是油氣改革政策出臺預期等;基礎化工板塊領漲個股分別為天晟新材、新宙邦、國瓷新材等,驅動上漲的核心原因是轉型升級、產(chǎn)品漲價等。

行業(yè)要聞及簡評:(1)國家發(fā)改委就進一步完善成品油價格機制再次召開座談會征求意見,就成品油價格調整方式如何簡化、優(yōu)化等議題發(fā)表了意見。而本周價格調整窗口也在本次會議后隨之關閉,連續(xù)第二次未予調整。(2)工信部發(fā)布《廢塑料綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》,明確行業(yè)新建、已建的三大重點類型企業(yè)在廢塑料處理能力上的門檻。

產(chǎn)品價格變動分析:化工品價格下跌數(shù)居多,顯示景氣度不高,淡季持續(xù)。國內(nèi)環(huán)氧丙烷此輪跌勢不止打破近7年記錄,更是突破性的跌至8,000元關口以下,國內(nèi)環(huán)氧丙烷難扛重壓打開下跌窗口;粘膠短纖市場價格一路下滑,工廠開工率逐漸降低,預計后市將延續(xù)走弱;純MDI市場運行清淡,國內(nèi)主要生產(chǎn)廠家掛牌環(huán)比持平,場內(nèi)貨源不多商家穩(wěn)價走貨;聚合MDI市場窄幅下跌,下游終端行業(yè)訂單稀少庫存去化緩慢,需求難改善打壓業(yè)者心態(tài);國內(nèi)氨綸市場價格小幅走跌,上游原料大致走穩(wěn),臨近年末下游氨綸紗線市場生產(chǎn)積極性較弱,市場整體簽單較前期有所減少;本周美國原油庫存增加以及OPEC、俄羅斯等產(chǎn)油大國維持高產(chǎn)限制油價漲幅,本周WTI和布倫特價格均小幅反彈。

觀點:聚焦轉型,關注改革。

石油化工:油氣改革新動作逐步打開想象空間。低油價、低氣價持續(xù),市場基本面供應該過剩的格局沒有出現(xiàn)明顯改善,油氣改革方面的新進展應成為近期關注的市場熱點。建議關注:龍宇燃油(深耕中下游領域,受益于進口權放開)、茂化實華(國企改革)等。

基礎化工:長期關注供給側改革、轉型升級及新材料。習大大提出的“供給側結構性改革”強化傳統(tǒng)行業(yè)過剩產(chǎn)能出清,經(jīng)濟結構轉型升級。化工首當其沖,部分子行業(yè)面臨長期供給側優(yōu)化問題,存在機會,重點關注鈦等子行業(yè);此外,新成長(轉型升級和新材料)符合經(jīng)濟發(fā)展大勢,前景良好,重點布局。重點看好:(1)農(nóng)資:農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,復合肥和發(fā)展更佳,基本面良好;創(chuàng)新服務模式,開啟轉型。

標的為新洋豐、金正大、司爾特、史丹利,2016年動態(tài)市盈率為20倍。

中央一號文件即將公布,有望繼續(xù)聚焦農(nóng)業(yè)改革,農(nóng)資行業(yè)將繼續(xù)迎春風。(2)化工新材料:產(chǎn)業(yè)升級為大勢所趨,估值不高,標的為康得新、鼎龍股份(成長+外延+云打印O2O)、飛凱材料。(3)關注鈦的供給側改革:行業(yè)因環(huán)保及市場因素,將進行整合,集中度有望提升,供給側得到優(yōu)化,關注佰利聯(lián)、金浦鈦業(yè)、中核鈦白。

恒豐新材料覺得企業(yè)的發(fā)展離不開未來的預期，對化工股市的預判能給企業(yè)的采購及供應的成本設計提供一個不錯的參考。